科顺股份：紧抓机遇积极布局全国市场 华东、华南、西南三大区域产能齐升
4月20日早间，科顺股份（300737.SZ）对外发布公告显示，公司向不特定对象发行可转债申请获得深交所上市委审议通过。
据相关公告显示，科顺股份本次发行募集资金总额不超过21.98亿元（含发行费用），扣除发行费用后将主要投资于安徽滁州防水材料扩产项目（拟投入8.1亿）、福建三明防水材料扩产项目（拟投2.8亿）、重庆长寿防水材料扩产项目（拟投1.9亿元）、智能化升级改造项目（拟投2.6亿元）等，前三大防水材料扩产项目达产后，年销售收入估算分别高达26亿以上、10亿元以上和近8亿元，合计接近45亿元。
(资料图片仅供参考)
随着募投项目的全面落地，借助政策及市场扩容红利，科顺股份有望突破产能瓶颈的同时，持续提高市占率，推动自身进入全新发展征程。近日，多家机构分析认为，随着防水行业基本面逐步改善，公司作为防水龙头，兼具品牌、渠道与产品优势，未来成长性无须担忧，维持“推荐”评级。
华东、华南、西南产能齐“上马”
全国市占率有望快速提升
公开资料显示，科顺股份专业从事新型建筑防水材料研发、生产、销售并提供防水工程施工服务。公司的防水产品涵盖防水卷材、防水涂料两大类100多个品种，可为客户提供“一站式”建筑防水解决方案。目前，公司产品或服务既可用于工业建筑、民用建筑的防水，也可满足高铁、地铁、隧道、人防、地下管廊、机场、核电、水利工程等公共设施和其他基础设施建设工程的防水需求。
而且，经过二十年的发展，科顺股份产品及解决方案已广泛应用于水立方、南京奥体中心、深圳平安金融中心、中央电视台新台址等国家和城市标志性建筑、市政工程、交通工程、住宅商业地产及特种工程等领域，更被行业协会认定为建筑防水行业综合实力前三强企业。为了更好地巩固现有市场，并扩充更多市场份额，此次，科顺股份借助募投开启了对华东市场、华南市场以及西南市场等行业重点区域的全辐射产能布局。
具体来看，针对建筑防水材料需求不断增加的华东市场，科顺股份在现有江苏昆山及南通生产基地现有产能主要覆盖江苏省及周边区域的基础上，通过安徽滁州扩产项目的建设，服务半径将进一步覆盖到安徽、江浙、上海等多地区，全面增强自身对华东市场的服务能力。而针对公司传统优势区域的华南市场，科顺股份已拥有佛山生产基地及在建的[1] 福建三明生产基地一期项目，通过此次募投对福建三明生产基地项目的扩建，公司区位竞争优势将进一步凸显，进而有望在华南市场抢占主导地位，不仅如此，该项目的扩建还将与公司佛山生产基地形成协同，有效控制成本，从而实现企业竞争力和盈利能力的同步提升。
另外，据了解，近年公司在西南地区收入实现连续性增长，但受限于原有厂区的生产设备及配套设施，公司重庆生产基地产能已接近满负荷运行，而此次募投的重庆长寿防水材料扩产项目无疑将快速提升公司重庆基地产能，满足当地市场需求。不仅如此，积极布局全国市场也是科顺股份战略规划的重要内容，借助此次扩产项目的实施，公司表示，还将持续扩大西南地区的业务覆盖面，并向全国纵深市场延展奠定基础。
近三年营收实现近30%的复合增长
新规拉动市场扩容，龙头率先受益
近年来，随着生活水平和质量普遍提高，人民对基础设施建设的需求不断增加，防水材料市场需求也随之实现逐年上升。而防水行业市场容量的持续扩张，无疑也为科顺股份带来了良好的发展机遇，带动其业绩实现了高速成长。数据显示，公司2019—2021年营收分别达46.52亿元、62.38亿元和77.71亿元，复合增长率高达近30%；公司净利润近三年实现翻倍，同期公司经营活动产生的现金净流量复合增速也高达近90%，同步呈现出飞速提升之势。
而为了进一步满足人民的相关需求，2022年国家又陆续出台了多项相关政策，据悉，2022年政府工作报告中提出将“开工一批具备条件的重大工程、新型基础设施、老旧公用设施改造等建设项目”“适度超前开展基础设施投资”。相关规划的陆续出台和产业政策有力促进了政府基建，势必将进一步带动防水材料需求上涨。此外，当前乡村基础设施建设也在如火如荼进行中，这也将在一定程度上给建筑防水材料带来发展良机。不仅如此，我国需翻修的住宅、老旧小区基数庞大，人们对房屋修缮的需求也正逐渐成为防水市场未来长期增长的强劲驱动力。
据悉，今年4月《建筑与市政工程防水通用规范》已正式实施，作为防水行业最强法规，同时也是国内首部防水强制规范，该新规的有效实施，毫无疑问将有利于整个行业的整体扩容提质，并大幅助力头部企业快速发展。而接下来，在行业向头部不断集中的大背景下，科顺股份作为“毋庸置疑”的头部知名优质企业，在自身多竞争优势的加持下，通过募投三大区域产能项目的逐步建设和落地，在解决自身产能瓶颈的同时，公司也将顺势抢占更多被淘汰企业所释放的市场份额，从而取得更多业绩增量。
此外，值得一提的是，行业标准趋严也将倒逼业内产品品质的提高以及生产效率的提升。此次募集资金，科顺股份还将投资于智能化升级改造项目，拟对公司现有生产基地生产线进行智能化升级改造，大幅提高产品的市场竞争力。同时将引入SBS自动上料系统、卷材自动加料设备等先进智能化生产设备和MES制造执行系统、配料管理系统及集成等信息系统软件，快速提高生产效率。而且，通过更新替换高能耗电力设备及安装能源计量、检测系统严格管控单位产品能源消耗，公司也将进一步有效降低单位产品成本和能耗，为“双碳”目标的达成增添助力。
可以预见的是，借助此次可转债的实施，科顺股份不仅将进一步巩固自身行业龙头地位，更将全面促进自身的可持续发展。
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